中國時報【作者現任經建會主委】
編者案：今年全球經濟將進入動盪不安的一年，歐債危機如何發展，將影響著台灣今年的經濟表現。本報在二○○八年金融海嘯後，曾邀請當時擔任大和總研首席經濟學家的劉憶如，針對國際金融情勢撰寫專欄。今年台灣再度面臨國際金融震盪的牽引，因此本報特別再邀請現已擔任經建會主委的劉憶如，再度針對歐債危機與全球金融情勢，撰寫專欄評論，以饗讀者。
二○一二勢必是國際金融市場極為動盪的一年。接續二○一一，今年的歐債問題將帶來更嚴格的挑戰。幾個出問題歐元國家的「還債高峰期」都集中在今年第一季，當這些國家因為加入了歐元區，因而無法獨立自主地以發行貨幣的「寬鬆貨幣政策」來還債時，債務的壓力將如何解除當然就產生極為傷腦筋的問題。
政策對錯決定實力消長
但如同一九三○的大蕭條，二○○八的金融海嘯，二○一二的歐債危機固然將帶來風險，卻也將再度帶來全球重新洗牌的機會。走過每一場風暴，因應的策略方向是否正確？政策一致性原則是否掌握？政策出場退場時機是否得當？政策效果是否達成？政策代價是否過高？...... 這些問題考驗著每一個經歷風暴的國家，也因此決定「風暴前、風暴後」經濟實力之消長。
例如二○○八海嘯過後，全球經濟重心由西轉東態勢明顯，新興市場中產階級崛起改變全球產業生產與市場結構，資金的移動不僅為了追求成本低廉的生產基地，更也為了追求購買力強勁的消費市場。根據統計資料，二○一○年全世界的外人直接投資(FDI)金額為一兆二四四○億美元，僅較二○○九年小幅增加；但值得注意的卻是這些投資中，對已開發國的投資持續減少，而對新興市場投資持續增