二○一二年的行情，有必要從歐美陸三大經濟區塊、台股目前的價值區，以及景氣循環三個方向做一番分析釐清。
總統大選過去了，藍勝綠敗橘泡沫的結果，不管你我是否認同，但是平和的落幕（藍高興一天、綠也未走上街頭），是我看見中華民國進入第二個百年最令人振奮的開始，也是民主素養的新里程，更讓台灣人民成為兩岸三地華人最大勝選者。這就是此次總統大選最重要的影響。
經濟強度難撐美股
那麼股票市場呢？選舉從來不曾改變中長期趨勢的方向，這是我一直以來不變的基調，充其量只是扮演「催化劑」的角色，影響的只是短期的波動，讓其震盪加劇或者延緩趨勢的進行，形成暫時脫序，激情過後終究還是會回到原有軌道上。
首先， 道瓊是二○一一年全球表現最佳的市場，竟然逆勢上漲五·五三％，這已是○九年以來連續第三年收紅，分析原因，並非實質經濟有所好轉，而是政治力這劑春藥引導資金所堆砌出來的。美國操縱雙率政策，先拉抬匯率吸引國外資金購買美債，又利用扭轉操作（Operation Twist）降低長債利率以減輕借貸成本，這個兩手策略，有效引導了國際資金流向。
根據研究機構ＥＰＦＲ統計，一一年美國債券型基金淨流入一四三二·五五億美元，股票型基金淨流入一八三·二二億美元，相較於新興市場股票型基金資金呈現淨流出三四一·九億美元；換言之，道瓊亮麗的表現，是資金氾濫所堆砌出來的結果。
再從過去五十年來道瓊指數的表現，做簡單統計可以發現，一九六二年以來共出現十一次上漲，其中有六次連續上漲二年，三次連續上漲三年（包含此次），出現過的例外正是由一九八七年格林斯班上台後製造出的大泡沫，使得一九八五至八九年、以及九一至九九年分別出現連續上漲五年、九年的大多頭。
陸股今年可能重啟多頭
評估台股的價值，可以從股價淨值比、本益比、股息殖利率及ＧＤＰ占股市總市值比重分析。截至去年十一月底的資料，大盤本益比為一五·二九倍、股價淨值比為一·四八倍、股息殖利率則為五·八三％，至於ＧＤＰ占股市總市值比重為○·七九倍；整體而言